銅價跌幅小幅縮窄 利空實現后或有反彈需求

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周五，滬銅主力合約1808承壓續跌，日內交投于49770-48640元/噸，尾盤收于49160元/噸，日續跌0.55%，跌幅小幅縮窄，日收盤價創下近一年來新低，為連跌三個交易日，目前銅價有效于均線組之下運轉，技術形態偏空。期限結構方面，滬期銅保持近低遠高的正向排列，滬銅1808合約和1809合約正價差縮窄至100元/噸，顯示遠期合約跌落意愿更強。 

外盤方面，亞市倫銅延續跌勢，但跌幅明顯縮窄，交投區間為6344-6221美元/噸，其中截止北京時間16:05，3個月倫銅報6283美元/噸，日續跌0.62%，日收盤價創下2017年7月25日來的新低水平，近四周來倫銅已累計跌落近14%。持倉方面，截止7月4日，倫銅持倉量為32.2萬，日增5014手，顯示銅價持續下滑后，多空分歧加大。 

市場方面，7月6日上海電解銅現貨對當月合約報貼水30元/噸-升水20元/噸，平水銅成交價格48470-49230元/噸。日內期銅跌幅近2%，市場謹慎畏跌情緒彌漫，下游駐足，報價調降至貼水30-升水10元/噸，周內保值獲利出貨，且隔月價差已收窄至80-90元/噸，由于買盤謹慎，貿易商也做觀望，僅保持詢價，市場出現降價蘭交銅貼水10元/噸被收貨，平水銅維穩貼水30元/噸左右，濕法銅挺于貼水70元/噸左右，成交大大縮水。盤面尚未止跌，看跌空頭力量掌控市場，消費未能再入市場，買盤力量駐足，令升水上抬困難。 

微觀方面，亞市美元指數承壓微跌，現交投于94.28附近，較此輪上漲高點95.53回落1.3%，顯示上方存在一定拋壓。中國海關稱，在周五中午12點美國加征關稅辦法生效后，中方立即對部分自美國進口的商品實施加征關稅。目前市場聚焦于美國6月非農就業數據。沈陽電線電纜廠

行業方面，工會官員周四稱，必和必拓旗下Escondida銅礦工人與資方的商洽仍“遠未達成協議”，距離商洽期限還有不到三周時間。 

日內，滬銅1808合約承壓續跌至49080元/噸，有效運轉于均線組之下，受中美貿易爭端打壓，近四周來滬銅已累計下滑逾8.7%，因此美國加征關稅落地后，市場反應相對清淡，需警覺利空實現后的反彈需求。建議滬銅1808合約可于48800-49800元/噸間高拋低吸，止損各500元/噸。

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